自央行开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度后，人民币汇率不再盯住单一美元。这次“出其不意”的汇改让外汇理财格局也发生了较大变化。就在最近一两周内，光大银行、招商银行、中行等一大批全新的产品争相登场，但昨天在一个理财研讨会上，一位银行外汇理财的设计者却向投资者坦陈了理财产品鲜为人知的四大风险：信用、结构、逆市以及终止和赎回。

　　外汇理财：需求高涨产品多

　　理财市场需求高涨是银行频发产品的动力，不少银行还致力于作一个长期的品牌。中行昨天表示，将开发一种四季发行的外汇理财产品，采用份额的形式销售，每份合约面值100美元，10份起售，投资者将按照银行提供的认购价格与赎回价格买卖产品，银行每3个月支付一次投资收益，到期按面值还本。渣打银行本月起推出一种与美国道·琼斯工业指数挂钩的外汇理财产品，称提供本金和1%的最低收益保障，最高预期年收益率可达6%至8%。

　　产品信用：累计收益不可靠

　　“这些风险普遍存在于银行推出的外汇理财产品中，但相当多的普通投资者却不见得完全明白。”中国银行参与外汇理财产品设计的郭兴义博士说。部分理财产品宣传将3年甚至5年的收益加起来示人，达到15%甚至20%的惊人高度，但其实银行是可能提前终止合同的，也就是说投资人或许得不到预期的收益。

　　关于理财产品的信用风险，郭兴义表示，投资者在出手之前最好问4个问题，然后做出判断：一是产品宣传的收益是否是预期收益，并且有无保底收益？二是一定要注意累计收益与年收益的区别，三是到期是否归还本金？四是这些本金收益由谁兑付？

　　挂钩产品：防止货币被变换

　　投资者还要注意的是相关风险，如有的产品是与利率指数挂钩，有的是与汇率指数挂钩，还有的与黄金挂钩。郭以一种要观察一定区间的产品举例说，在一个180天的观察区间内，如果有25天数值落在区间外，就只有155天可取得收益，实际的收益率就会下降。

　　还有理财产品设计的是到期归还非当初投资货币，此时投资者更要事前弄清楚各种货币走势，否则存在一种强势外币投资期满后会变成其它货币的风险，以致真正的投资收益缩水。

　　逆市产品：放大收益和风险

　　一家银行曾在人民币升值预期较强的时候，推出过一种与汇率挂钩的产品，赌人民币不升值，设定了一个人民币对美元的固定值，大于和小于这个值的区别就是年收益会相差3.5%！郭认为这是一种典型的逆市风险。

　　还有的产品是一种滚雪球的收益，比如一家银行去年发售了一种产品，收益分为若干时段，下一段的收益要和上一段密切相关，如果上一期收益高，接下来的收益就会更高，像雪球越滚越大，这很诱人。但如果碰上逆市，一期收益降下来，下期的收益就会更少。

　　终止赎回：应仔细盘算收益

　　虽然不少银行的理财产品让投资者有了终止权的赎回权。但这种终止的赎回也是一种风险，例如某银行在其外汇理财产品合约中规定，客户在产品到期前如需赎回，则需要扣除一定比例的本金。如果扣除本金比例是3%，而当期预期收益也是3%，这意味着投资者没有任何回报。

　　银行也可能提前终止理财合同，“如果是银行提出终止，客户完全可以要求更高的收益率。”郭兴义表示。